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En su reunión de política monetaria de noviembre de 2020, el Banco Central de la República Dominicana (BCRD) decidió mantener la tasa de interés de política monetaria en 3,00% anual. Asimismo, la tasa de interés de la línea de expansión de liquidez permanente (repos 1 día) se mantiene en el 3,50% anual y la tasa de interés de los depósitos remunerados (a un día) en el 2,50% anual.

La decisión sobre la tasa base se basa en un análisis integral del impacto de la pandemia de COVID-19 en la actividad económica y las tendencias futuras de la inflación, dijo el banco central en un comunicado.

En particular, la variación mensual del índice de precios al consumidor fue de 0,66% en octubre, mientras que la inflación acumulada en los primeros diez meses del año fue de 4,42%. Por otro lado, la inflación interanual, es decir, de octubre de 2019 a octubre de 2020, alcanzó el 5,03%, que se ubicó en el límite superior del rango meta de 4,0% ± 1,0%, influenciada por shocks que han afectado la oferta de algunos alimentos como consecuencia de la efectos retardados de la sequía a principios de año y posteriores tormentas Isaías y Laura en la producción nacional, además del aumento de insumos importados y el aumento de costos de fletes y transporte.

Es importante destacar que la inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles de la canasta base, se ubica en 4,44% en octubre, cerca del valor objetivo central. De manera similar, el sistema de pronóstico del BCRD y las expectativas de los actores económicos sugieren que las presiones inflacionarias recientes son temporales y, por lo tanto, se espera que la inflación se acerque al centro del rango meta de 4.0% ± 1.0% en 2021.

El entorno internacional sigue ofreciendo perspectivas complejas asociadas al ritmo de la recuperación económica global y la aceleración de las infecciones por COVID-19 en varias economías avanzadas, aunque los datos preliminares del tercer trimestre confirman una mejora gradual del crecimiento global en los últimos meses parece ser. Además, el anuncio de importantes avances en el desarrollo de vacunas contra COVID-19 ha generado optimismo y seguridad en los mercados internacionales y ayudaría a acelerar la recuperación económica en 2021. Teniendo esto en cuenta, el Consensus Forecast (CFC) sigue mejorando: las perspectivas de crecimiento mundial para 2020 suponen una caída económica del -4,3%, mientras que para 2021 se prevé un crecimiento global del 4,8%.

En términos de materias primas, el precio promedio del Petróleo Intermedio de Texas (WTI) fue de alrededor de $ 41 el barril en noviembre, una tendencia al alza junto con perspectivas de mayor demanda como resultado de la recuperación gradual de la economía global. Para 2020, sin embargo, el precio promedio previsto es de alrededor de USD 38 por barril y, por lo tanto, por debajo del valor originalmente planeado en el presupuesto estatal de alrededor de USD 60 por barril. Por otro lado, el precio del oro se mantiene alto, alrededor de $ 1.800 por onza troy, ya que se utiliza como refugio de valor en un contexto de alta incertidumbre. En este sentido, la dinámica de precios de estos bienes primarios fue más favorable de lo previsto originalmente para 2020 y debería beneficiar las condiciones comerciales de República Dominicana y contribuir al aumento del valor de las exportaciones de oro a través de una menor factura petrolera y balanza de pagos.

En el ámbito interno, el comunicado del banco central señala que la economía dominicana sigue fortaleciendo su proceso de recuperación y registró una desviación de -4,3% interanual en octubre, lo que corresponde a una clara mejora de 25,5 puntos porcentuales, es decir, una contracción siete veces menor. como el punto más crítico de la crisis observado en abril (-29,8%). El crecimiento económico acumulado en el período de enero a octubre fue, por tanto, del -7,7%. En el futuro, los modelos de pronóstico asumen que la actividad económica continuará recuperándose gradualmente y estiman que el crecimiento en 2021 podría ser más de un 6.0% por encima de la tasa potencial luego de superar las crisis económicas y de salud derivadas del COVID-19.

En este contexto, el banco central continúa implementando una serie de medidas de política monetaria encaminadas a mitigar los efectos del coronavirus mediante la reducción de la tasa de política en 150 puntos básicos desde marzo y la adopción de medidas para impulsar la financiación de los sectores productivos. En particular, del total de RD $ 190 mil millones a disposición de las casas de bolsa, más de RD $ 154 mil millones a través de alrededor de 59 mil préstamos a hogares y sectores productivos, particularmente a las MIPYMES, se traspasaron a agentes comerciales.

Como resultado de las medidas de política monetaria, la tasa activa promedio ponderada de varios bancos se redujo en más de 300 puntos. Pasó del 13,3% en marzo a alrededor del 10% a finales de noviembre y mantuvo el nivel históricamente bajo de los últimos meses. Asimismo, el crédito privado en moneda local creció más del 8,0% interanual a fines de noviembre, lo que lo convierte en una de las tasas de crecimiento más altas de la región.

Al respecto, vale la pena reiterar que la fortaleza de los fundamentos macroeconómicos, así como las proyecciones y expectativas de inflación, que se encuentran cercanas al valor central de la meta del programa monetario de 4.0% ± 1.0%, dejan espacio para que el banco central mantenga condiciones monetarias favorables. con el objetivo de seguir apoyando la recuperación gradual de los sectores económicos, facilitando el mantenimiento y la creación de puestos de trabajo y ayudando a proteger las fuentes de ingresos de las empresas y los hogares.

Es importante señalar que en los últimos meses han mejorado los ingresos fiscales lo que, junto con la colocación de bonos en los mercados internacionales por alrededor de $ 3.800 millones, ayudará a afrontar los enormes desafíos que plantea la crisis sanitaria. Rendición. Para ello, el gobierno ha complementado el plan de estímulo monetario con un paquete de medidas fiscales que incluye mayores gastos relacionados con medidas de salud para combatir la pandemia, así como programas sociales para mantener el empleo y mitigar el impacto en los ingresos de los sectores más vulnerables. Además, recientemente se han puesto en marcha diversos planes de apoyo a los sectores productivos, entre ellos el programa de préstamos a productores agrícolas con una tasa de interés del 0%, el plan de recuperación turística y el inicio de importantes proyectos de infraestructura como la construcción del bypass de Baní, el plan de la rehabilitación y ampliación de la autopista Duarte y otros proyectos estratégicos que se están llevando a cabo en el marco de las colaboraciones público-privadas. Este movimiento coordinado entre las políticas monetaria y fiscal ayudará a impulsar la recuperación de la inversión y la actividad en los próximos trimestres.

En el exterior, cabe señalar que el flujo de divisas se ha ido recuperando paulatinamente en los últimos tiempos, principalmente por el alto dinamismo de las remesas familiares, que aumentaron 36,1% en octubre interanual, y por la recuperación de las exportaciones totales en septiembre en Crecimiento del 4,5% interanual, compensando parcialmente el impacto negativo de la pandemia sobre el turismo. También se proyecta que la inversión extranjera se acerque al promedio de la década de $ 2.5 mil millones para fines de año, lo que refleja la confianza de los inversionistas en la capacidad de recuperación de la economía dominicana. Además, las reservas internacionales suman alrededor de $ 9,9 mil millones (alrededor del 12,6% del PIB), lo que facilita que el banco central continúe ayudando a mantener la relativa estabilidad del tipo de cambio en un entorno internacional turbulento.

El Banco Central de la República Dominicana reafirma su compromiso con una política monetaria orientada al cumplimiento de su meta de inflación y al buen funcionamiento de los sistemas financiero y de pagos, manteniendo bajos niveles de inflación y manteniendo la relativa estabilidad del tipo de cambio. Con eso en mente, el Instituto continuará monitoreando el impacto del COVID-19 en la economía dominicana y estará listo para continuar respondiendo de manera oportuna a los factores que podrían poner en peligro la meta de inflación y afectar la estabilidad macroeconómica.

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