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Fuente: The Colorful Fool.
Recursos de oro en rand (NYSE: ORO)
Convocatoria de resultados del tercer trimestre de 2020
05 de noviembre de 2020, 11:00 p.m. ET
Contenido:
- Comentarios preparados
- preguntas y respuestas
- Participante de llamada
Notas preparadas:
operador
Damas y caballeros, muchas gracias por esperar. Este es el operador de la conferencia. Bienvenido a la conferencia telefónica de resultados del segundo trimestre de 2020 de Barrick. [Operator instructions] Como recordatorio, se grabará esta conferencia telefónica. Una repetición estará disponible más tarde el 10 de agosto de 2020 en el sitio web de Barrick.
Ahora me gustaría ceder la conferencia a Mark Bristow, director ejecutivo. Por favor continúe, señor.
Mark Bristow – – director ejecutivo
Gracias y muy buenos días y buenas tardes para ustedes, damas y caballeros, y gracias por tomarse el tiempo para hablar con nosotros sobre los resultados del segundo trimestre de Barrick. ¿Habríamos esperado estar donde estamos hoy? El año pasado, por esta época, nadie podría haber previsto o imaginado que nuestro mundo cambiaría fundamentalmente para que todos los países, todas las instituciones y todas las personas del planeta tuvieran un impacto. El nuevo coronavirus cayó sobre nosotros sin previo aviso. Y hasta ahora no podemos contar la vida que costará ni imaginar la devastación socioeconómica que dejará este evento sin precedentes.
En retrospectiva, la fusión de Barrick y Randgold no podría haber sido más cautelosa para crear un negocio minero moderno y especialmente diseñado que no solo continúa cumpliendo nuestra promesa de creación de valor superior y sostenible, sino que también ha cumplido la mentalidad y las estructuras para combatir la pandemia. . Esto nos ha permitido amortiguar el impacto en nuestra gente y nuestro negocio. Y como puede ver en estos resultados, no solo continuamos logrando nuestras metas, sino que también seguimos adelante con nuestros proyectos estratégicos. Y en el espíritu de asociación que está en el corazón de la cultura de Barrick, hemos brindado el apoyo que tanto necesitan a nuestras comunidades y países anfitriones en sus propias luchas contra COVID-19, y continuaremos haciéndolo.
Le remito a la advertencia en la parte superior de la pantalla y en nuestro sitio web si desea revisarla más. Como se mencionó anteriormente, la estructura de gestión que implementamos después de la fusión fue clave para la efectividad de nuestra respuesta al COVID-19. Nuestra estructura plana, ágil y descentralizada dentro del grupo nos permitió implementar de manera proactiva una amplia gama de medidas preventivas en todos los lugares y trabajar de inmediato con nuestros países anfitriones para brindar ayuda oportuna para suprimir la propagación del virus. El enfoque tradicionalmente fuerte de Barrick en la salud y la seguridad aseguró que estuviera bien equipado con los recursos integrales y los sistemas eficientes para contener el virus.
Entre otras cosas, Barrick ha proporcionado más de $ 20 millones hasta la fecha para ayudar a los funcionarios de salud presionados y a nuestras comunidades en nuestros países anfitriones. Como continuamos mostrando, las empresas mineras en estos países pueden ser una fuerza importante para el bien y un verdadero socio para sus gobiernos. En nuestro negocio, Barrick’s Journey to Zero Damage continúa progresando constantemente. Y en el segundo trimestre, redujimos la incidencia de lesiones con tiempo perdido en un 16%.
Y lo que es más importante, si observa la diapositiva, lo que importa es la tendencia. Y también hemos visto una disminución en el número total de lesiones. De manera similar, estamos mejorando nuestra huella ambiental para asegurarnos de que estamos construyendo un negocio que sea aceptable para las generaciones futuras. En lo que va del año, no ha habido accidentes ambientales de Clase 1 en todo el grupo, nuestras emisiones de CO2 han disminuido y nuestra reutilización y reciclaje de agua está mejorando.
Para fines de este año, todas nuestras minas habrán recibido las certificaciones de gestión ambiental ISO 14001: 2015. Nuestro compromiso con los altos estándares de ESG también se refleja en nuestro apoyo a los proyectos de desarrollo comunitario. Además de la ayuda COVID-19 que hemos brindado, hemos invertido cerca de $ 9 millones en estos proyectos desde principios de año. Más importante aún, hemos gastado más de $ 1 mil millones para apoyar la economía local comprando bienes y servicios.
Un ejemplo de estos proyectos de desarrollo es un fondo de becas para nativos americanos en Nevada, para el cual Barrick ha asignado $ 13 millones adicionales durante los próximos 10 años, lo que eleva nuestra inversión total en este proyecto a $ 26 millones y garantiza becas. Los socios nativos americanos están disponibles para nuestros proyectos durante los próximos 50 años. Desde el punto de vista operativo, el trimestre entregó muchos aspectos destacados con desempeño real en muchos frentes y confirmó nuestra visión de las nuevas características de Barrick como se resume aquí. Les explicaré los puntos más importantes en el transcurso de esta presentación. Anclada en un sólido desempeño de nuestra cartera de activos de Nivel 1, en particular Nevada Gold Mines, Loulo-Gounkoto y Kibali, la producción de oro fue de 2.4 millones de onzas en lo que va del año, lo que significa que estamos a mitad de camino para terminar El año está dentro de nuestro rango de pronóstico de 4.6 millones a cinco millones de onzas.
La cartera de cobre también tuvo buenos resultados, con producción en la mitad superior del rango de pronóstico y costos con tendencia en el rango inferior. Debido al precio más alto del oro, el flujo de caja libre se disparó casi un 20% a más de $ 500 millones y las ganancias netas ajustadas por acción aumentaron a $ 0,23, muy por delante del consenso del mercado. Este resultado es excelente porque el segundo trimestre es el trimestre en el que normalmente pagamos gran parte de nuestros impuestos en efectivo y pagos de intereses. La deuda neta en efectivo se redujo casi un 25% desde el final del primer trimestre a $ 1.4 mil millones.
Debido a ese sólido desempeño, el dividendo trimestral aumentó un 14% a $ 0.08 por acción y se ha duplicado desde el segundo trimestre de 2019. También me complace confirmar que hasta la fecha hemos desinvertido activos complementarios. El programa ha cumplido nuestra meta de $ 1.5 mil millones, de los cuales $ 1.25 mil millones de esos $ 1.5 mil millones Dólares en efectivo y el resto en patrimonio. Este proceso continúa. Pasemos ahora a las operaciones. Estamos comenzando en Nevada, donde la pandemia aceleró la integración de las minas de oro de Nevada.
Una sólida gestión de resultados a pesar de la crisis y el apoyo de las comunidades, los condados y el estado fortalecieron el principio de asociación y demostraron el papel clave que desempeña la minería en el equilibrio de la economía de Nevada. La combinación de Carlin y Goldstrike ofrece flexibilidad de procesamiento y posibilidades geológicas. Se esperaba que la producción del trimestre disminuyera debido al mantenimiento de las instalaciones del tostador Goldstrike, que fue parcialmente compensado por el aumento en el mineral Cortez de mayor calidad procesado por el tostador Carlin. Esta es una de las sinergias que ha logrado la empresa conjunta Nevada Gold Mines. Por cierto, los conductores de camiones a cielo abierto de Carlin fueron asignados para transportar empleados a través de las minas de oro de Nevada y, como parte de nuestras medidas de distanciamiento social, renunciaron a los autobuses durante el primer cierre temprano de la pandemia.
Todavía estamos definiendo todo el potencial de Nevada a través de la integración de la exploración, la gestión de recursos minerales y la planificación de la mina, pero ya es evidente que la tendencia Carlin es prometedora tanto para el crecimiento de recursos como para nuevos descubrimientos. El proyecto North Leeville está probando una serie de objetivos de alta prioridad que recientemente arrojaron la mejor sección de 21 metros a 35 gramos por tonelada. Eso es más de una onza por tonelada. El equipo de exploración está progresando muy bien en la evolución de los programas y la revisión de los modelos y las prioridades.
Ahora a Cortez, que lo hizo especialmente bien y superó las ya sólidas cifras de producción del trimestre anterior. El sistema subterráneo de Cortez Hills continúa superando la eficiencia y mejorando la minería a un ritmo mayor. El equipo Goldrush ahora también se ha integrado en la organización de Cortez. La construcción de las caídas de exploración dobles de Goldrush también está adelantada a lo programado y la transición de una operación de contratista-propietario se adelantó al cuarto trimestre de este año.
Eso es aproximadamente medio año adelante, adelante. Se espera que el proyecto se superponga con el primer mineral en la primera mitad de 2021, y se espera su aprobación a finales de este año. Por lo tanto, en 2021 nos centraremos en validar los supuestos en el estudio de viabilidad, que debería completarse a principios del próximo año. Aunque todavía es pronto para probar la extensión geológica en el subsuelo de Cortez Hills, particularmente la pared del pie de la falla Hanson, como ahora se muestra en el diagrama de la derecha como una sección a través de A, A primo en el plano de la izquierda.
Y esto ciertamente ha demostrado el potencial de extensión de la vida útil de la mina, lo que permitirá que Cortez Mine mantenga su estado de Nivel 1 incluso antes de la contribución Goldrush. Mientras tanto, el proyecto Fourmile cercano de Barrick, que aún no se ha integrado en la cartera de la mina de oro de Nevada, continúa reportando resultados de perforación muy significativos, lo que confirma el alto grado de mineralización y el emocionante potencial de Fourmile. La actualización del modelo está en curso. Los recursos actualizados se esperan para fin de año. En Turquoise Ridge, la construcción del tercer eje todavía está programada y dentro del presupuesto.
Se espera la puesta en servicio para finales de 2022. El enfoque actual es mejorar aún más la eficiencia subterránea, comprender mejor el yacimiento y el modelo geológico, y optimizar los planes de la mina y las instalaciones de procesamiento. De todas las operaciones, el complejo Turquoise Ridge, que también incluye los antiguos Twin Creeks, fue uno en el que tuvimos que esforzarnos más. Como resultado, ha habido más cambios de liderazgo para acelerar este proceso.
Este complejo proporciona a Nevada Gold Mines oportunidades adicionales clave a corto y mediano plazo. En otras partes de Nevada, Phoenix y Long Canyon operaron según lo programado y tienen una tendencia hacia el extremo superior de las pautas. En cuanto a Nevada, el estado se vio muy afectado por la pandemia, ya que dependía de los juegos y el turismo. Recientemente, trabajamos con el gobernador y los legisladores para proporcionar impuestos tempranos para satisfacer algunas de las necesidades del estado a mediano plazo, y seguimos comprometidos con encontrar soluciones a más largo plazo para los problemas de financiación del estado.
En Canadá, en Hemlo, recordará que después de estar cerca del cierre durante 10 años, la mina se sometió a una revisión rigurosa que se utilizó para presentar nuestro nuevo enfoque para la gestión de recursos minerales y la planificación de la mina. Los residuos, la planta y el subsuelo se alivian y la mina se ha convertido a un modelo de minería para los contratistas del subsuelo bajo una nueva gestión vigorosa y motivada. La producción del restringido y revitalizado Hemlo está en camino de cumplir con el pronóstico de este año, aunque los costos tienden a ser más altos, en gran parte debido a los mayores precios del oro y las mayores tasas de regalías. Otro año desafiante le espera a Hemlo.
Además, la mina debería considerar una pista de aterrizaje de 10 años con una potencial tendencia al alza. Y esta potencial tendencia al alza en Hemlo es sustancial. Estamos ampliando nuestro conocimiento geológico del área, revisando los modelos, definiendo nuevos objetivos con potencial para abrir nuevos frentes mineros y adquirir derechos adicionales. Nuestro objetivo no es solo ampliar los yacimientos conocidos, sino también encontrar otros nuevos.
En Hemlo, después de años de inactividad, ha comenzado la exploración a escala de distrito, mucho más allá de los límites del cuerpo mineralizado actualmente conocidos. Se realizarán trabajos de campo adicionales en áreas de campo de interés que se sabe que coinciden con la mineralización de oro en las operaciones existentes y sus alrededores. En República Dominicana, se esperaba que la producción de Pueblo Viejo se viera afectada por el cierre completo del mantenimiento de la planta. Y al igual que con nuestras otras operaciones, las tarifas de licencia más altas debido a los precios más altos del oro han pesado en los costos.
Después de que se complete el mantenimiento mayor planificado para el año, la producción debería volver a los niveles normales y la mina está trabajando para volver a lo programado en la segunda mitad del año. Uno de los proyectos estratégicos clave de Barrick es expandir las instalaciones y las instalaciones de residuos en la empresa conjunta Pueblo Viejo, que tiene como objetivo extender la vida útil de la mina hasta la década de 2040. La evaluación de impacto ambiental de la instalación se ha presentado a las autoridades y ahora se han realizado pedidos para los artículos duraderos. El trabajo de campo ha comenzado en la evaluación ambiental básica de la capacidad adicional de residuos necesaria para apoyar la extensión de la vida útil de la mina y las discusiones constructivas con las autoridades sobre el permiso están en pleno apogeo.
La estrategia de implementación del proyecto se basa en colocar el 75% de los contratos de construcción reales con contratistas controlados por dominicanos. Luego de las recientes elecciones, la incertidumbre política en República Dominicana Democrática se ha resuelto y el nuevo presidente tomará posesión la próxima semana. Su gobierno es amigable con los negocios y la minería. Y cuando lo visité recientemente, me aseguró que podíamos contar con su apoyo para el proyecto.
Juntos queremos desarrollar la industria minera sobre la base de una minería responsable. Mientras tanto, también estamos buscando nuevas y emocionantes oportunidades tanto dentro del arrendamiento de empresas conjuntas como fuera del sector de arrendamiento. Veladero en Argentina fue la única de nuestras minas donde las operaciones se vieron directamente afectadas por la pandemia. La cuarentena nacional impuesta por el gobierno fue seguida por un invierno particularmente severo que afectó las actividades de apilamiento e irrigación.
Como resultado, la producción de 2020 está por debajo de las proyecciones a un costo por onza ligeramente más alto. El tajo abierto se detuvo durante 17 días y luego se reanudó durante otros 23 días al 30% de su capacidad. Dado que se espera que las restricciones de personal persistan hasta septiembre, la mina está actualmente llena en un 85%. Al comienzo de la cuarentena, también se detuvo la construcción del proyecto de expansión de la plataforma de lixiviación y el comienzo del invierno retrasó el trabajo adicional en aproximadamente seis meses.
Se movilizarán recursos adicionales al inicio de la temporada de construcción para acelerar el progreso de estos proyectos. La construcción de la línea eléctrica desde Chile también se detuvo y ahora estamos reprogramando el proyecto. Al mismo tiempo, queremos dar prioridad a la construcción de la plataforma de lixiviación Fase 6. Esperamos que la línea eléctrica entre en funcionamiento a fines de 2021.
La removilización de los equipos del proyecto también depende de la relajación de las restricciones gubernamentales sobre COVID-19. Nos quedamos en los Andes y continuamos explorando los futuros cinturones de El Indio. En Alturas-Del Carmen, se están investigando controles de mineralización de alta ley para identificar más. Al mismo tiempo, los aspectos económicos se actualizan a nivel de alcance para ver cuál es la mejor manera de abordar este proyecto.
En cuanto a Pascua-Lama, estamos trabajando en un nuevo modelo geológico con actualizaciones de recursos esperadas para 2021. En Papúa Nueva Guinea, como usted, estoy seguro de que todos lo saben, pusimos a Porgera en mantenimiento y mantenimiento después de que el gobierno decidiera no renovar nuestra licencia especial para arrendamientos mineros. Creemos que la decisión del gobierno se tomó sin el debido proceso y en violación de la ley y el asunto ahora está en los tribunales. Seguimos discutiendo sobre los méritos del sistema de distribución de beneficios propuesto en 2019 y recientemente revisado, y seguimos contando con el apoyo de los terratenientes, las comunidades y la sociedad civil.
Y dada la incertidumbre de la situación, como se anunció anteriormente, solo quiero recordarles que hemos retirado las pautas para esta operación. Ahora para África, donde Loulo-Gounkoto estaba haciendo su sólido rendimiento habitual y está por encima del plan. Una vez más, las regalías más altas tuvieron un impacto en el costo por onza. El Proyecto Subterráneo de Gounkoto, que equipará el complejo con su tercera mina subterránea, está en camino de comenzar el desarrollo hacia fines de este año y extender aún más su vida al reemplazar aún más el agotamiento de la minería.
La exploración del distrito de Loulo ha confirmado la expansión de la zona de transferencia en Yalea y ha demostrado que el sistema Loulo 3 permanece abierto a excepción de dos posibles nuevos corredores, uno al sur de Gounkoto y un segundo dentro de la empresa conjunta Bambadji en Senegal que definen conjuntamente este trimestre. resultados alentadores de la perforación. Y esto será un foco para el equipo en la nueva temporada de campo después de la actual temporada de lluvias. En Côte D’Ivoire, Tongon cumplió con el objetivo para el trimestre y ha estado en el objetivo desde principios de año. La atención se centra en extender la vida útil de la mina mediante el descubrimiento de extensiones y satélites.
Como resultado, estamos considerando un plan para intercambiar un perfil de producción más bajo por una vida útil más larga de la mina y con un valor agregado significativo y una opción opcional, especialmente dado el precio actual más alto del oro. Tongon también está en el permiso de Nielle y, como puede ver, estamos explorando nuevos corredores para extender aún más mi vida al definir algunos destinos nuevos y emocionantes dentro de la distancia de transporte de las instalaciones de procesamiento. En África oriental, Kibali en la República Democrática del Congo siguió dando resultados consistentes y también está adelantado a lo programado. La mina está bien posicionada para reemplazar sus reservas agotadas este año y aún ofrece muchas oportunidades para el crecimiento de recursos. Más al este de Tanzania, donde Tanzania todavía es un trabajo en progreso mientras reconstruimos los activos y las relaciones destruidas por Acacia.
Pero debo agregar que el equipo ha realizado un proceso significativo en este esfuerzo. North Mara está nuevamente en pleno funcionamiento, la producción está por encima del plan, pero los costos aumentan ligeramente a medida que trabajamos para resolver los problemas que hemos heredado que sin duda corregiremos. Los últimos resultados de perforación en Gokona han superado las expectativas de ley, lo que indica un potencial alcista significativo más allá de los límites de perforación existentes del desarrollo del subsuelo. Estimamos que las metas actuales pueden reemplazar el agotamiento este año y el próximo.
También existe la posibilidad de acortar aún más los pozos de Gena y esto también está abierto a la profundidad debajo del pozo. Si observa la diapositiva de la izquierda, verá un cuadrado verde con un par de puntos. Este es el nuevo objetivo de Kofia y la primera perforación de exploración en este nuevo objetivo en el tajo ubicado al oeste de Gokona El objetivo que se muestra aquí tiene como objetivo expandir el sistema Gokona aproximadamente 500 metros al oeste de los sistemas de mineralización conocidos actualmente. En el subsuelo de Bulyanhulu, que ha estado en mantenimiento durante algún tiempo, el equipo está haciendo un excelente trabajo para volver a poner la mina en funcionamiento. La rehabilitación de la mina debiera comenzar este mes y estamos en camino de reanudar el procesamiento de mineral subterráneo para fines de este año.
El enfoque de Buzwagi, por otro lado, está en optimizar el rendimiento y administrar la calidad del procesamiento del inventario. También me complace confirmar que después de la firma de nuestro acuerdo marco con el gobierno de Tanzania hasta la fecha, se ha enviado todo el concentrado en stock, con alrededor del 30% de envío en el segundo trimestre. Además, como habrías visto en la prensa, se realizó el primer pago de $ 100 millones al gobierno para resolver la vieja disputa. En general, África Central y Oriental son terrenos de caza felices para nuestros equipos de exploración, con muchas oportunidades de reabastecimiento de recursos y nuevos descubrimientos.
Nuestros equipos están activos tanto en el este de la República Democrática del Congo como en los campos de oro de Tanzania, aprovechando nuestro conocimiento y ampliando nuestra cartera. Como mencioné en la sección de introducción de esta presentación, todas nuestras minas de cobre tuvieron un muy buen trimestre, y Lumwana registró el mejor perfil de producción y costos en años. Jabal Sayid estaba en el extremo superior de sus pautas y Zaldivar a pesar de estar afectado por COVID. 19, todavía ofrece una actuación muy respetable. En conclusión, señoras y señores, mirando hacia atrás durante el último año y medio, puedo informar que todas las oportunidades creadas por la fusión y las transacciones posteriores se han utilizado y se han identificado otras. Nuestra cartera de activos existente respalda un perfil de producción orgánica de 10 años que nos distingue del resto de la industria.
Nuestros equipos de exploración, recientemente fortalecidos con los puestos recién creados de Vicepresidente de Exploración para América Latina, África y Medio Oriente, continúan escalando el mundo en busca de nuevas oportunidades que nos respalden y hagan crecer nuestro negocio en el futuro. Y finalmente, como se muestra en esta diapositiva, el desempeño del precio de las acciones de Barrick refleja nuestra capacidad para implementar con éxito nuestra declaración de misión, tanto desde que se anunció la fusión de Randgold como desde este año, para superar tanto al precio del oro como a nuestros pares de la industria. Nuevamente, señoras y señores, muchas gracias por su atención y espero responder a sus preguntas. Y como habrán escuchado al comienzo de esta presentación, también tengo al equipo de Barrick en la línea en caso de que necesitemos llamarlos para ampliar sus preguntas.
Entonces operador, de vuelta a ti.
Responder preguntas:
operador
Muchas gracias. [Operator instructions] Nuestra primera pregunta proviene de Chris Terry de Deutsche Bank. Continúa por favor.
Chris Terry – – Deutsche Bank – Analista
Bien hecho en un trimestre muy sólido, en particular para COVID-19. Mi primera pregunta es solo sobre COVID-19. Hicieron un gran trabajo al reponer existencias, tener materias primas a mano, etc. Si pudiera hablar sobre qué operaciones lo mantienen ocupado por la noche, qué operaciones son las más preocupantes para usted desde la perspectiva de COVID, en la segunda mitad del año .
¿Y es eso un enfoque continuo? Se trata de tener las materias primas adecuadas y separar la fuerza laboral. Solo si pudiera hablar con un poco más de detalle sobre cómo pasar a la segunda mitad para reducir el riesgo de COVID.
Mark Bristow – – director ejecutivo
Si. Chris, el gran problema ahora es poner nuestras operaciones en orden, y nuestro mayor desafío es seguir recordando a las comunidades, nuestros países anfitriones y los gobiernos estatales que COVID todavía está aquí. Tampoco es diferente cuando comenzamos esta pandemia en febrero y debemos seguir los protocolos disciplinados adecuados. Así que el riesgo real, como hemos visto en América del Norte y Europa en particular, y más recientemente en China, son los picos que deben aparecer de vez en cuando.
Y, por lo tanto, asegura que estamos obsesionados con nuestros protocolos, y ahora lo estamos. Ahora tenemos capacidades de prueba en toda nuestra organización diferente, nuestras diferentes operaciones. Hemos patrocinado instalaciones de PCR y pruebas rápidas en todos los países en los que operamos, excepto en América del Norte (EE. UU.) Y Canadá, que todavía están considerando la aprobación de estas pruebas muy rápidas. Eso significa, y aquí también la reacción a las chispas es siempre un riesgo para nuestra empresa.
Creo que mostramos, quiero decir, el otro riesgo, Chris, es Argentina. El riesgo que permanece porque no tuvimos un caso positivo en Veladero y estamos trabajando con nuestro gobierno estatal y el gobierno nacional es que debes estar consciente de que tendrás infecciones. Cómo lo haces es importante. Y el hecho de que puede limitar eficazmente el factor R.
África llegó un poco más tarde. Pero también aquí estamos muy orgullosos de las respuestas de los países anfitriones. Y como saben, debido a los desafíos del ébola en el pasado y nuestra lucha constante contra la malaria y otras enfermedades tropicales en África, estamos muy bien conectados con las autoridades sanitarias. Entonces, y realmente, los equipos de gestión comunitaria de Barrick y nuestras autoridades de salud son realmente una extensión de las autoridades de salud regionales.
Y entonces realmente podríamos apoyar la capacidad de realizar pruebas rápidamente. Y realmente hemos podido manejar algunas chispas últimamente. La semana pasada, por ejemplo, realizamos una prueba completa de toda nuestra fuerza laboral en Kibali. Y la otra cosa importante, mucha gente me pregunta, así que Mark, ¿qué tipo de respuesta estás recibiendo de las iglesias que sigues operando?
Y hemos demostrado que bloquear este virus es muy peligroso, especialmente en los países en desarrollo donde no tienes capacidad y la gente está regresando a apartamentos pequeños. Así que tomo a Kibali como Loulo-Gounkoto o Tongon, podemos monitorear nuestra fuerza laboral. Nuestro personal regresa a la iglesia todas las noches. Podemos y tenemos la capacidad y realmente lo hacemos, podemos probar a toda la fuerza laboral.
Por lo tanto, tenemos visibilidad absoluta para la comunidad alrededor de nuestras minas. Por tanto, este concepto ha sido realmente aceptado por nuestros países anfitriones. Hasta ahora, me ha alentado mucho la capacidad de respuesta en África y la forma en que se está tratando el virus, a veces incluso mejor que en algunos de los países más desarrollados en los que operamos. Pero eso es exactamente lo que es.
Este virus es el mismo que tenía en febrero cuando llegó por primera vez. Se necesita una verdadera paranoia para lidiar con eso. Tenemos un concepto, tratamos a todos como si tuvieran el virus y luego lo evitamos, y así es como lo hacemos. Y nuevamente, creo que cada uno de nuestros equipos gerenciales ha superado y demostrado la efectividad de nuestra estructura corporativa plana y la agilidad que hemos creado al asegurarnos de tener poder ejecutivo sobre las operaciones.
Pero sí, este virus no tiene precedentes y tenemos que gestionarlo todos los días. En términos de logística, tenemos: nuestro equipo de logística hizo un excelente trabajo. Comenzamos a expandir nuestras tiendas en febrero, especialmente para consumibles y artículos estratégicos. Y tenemos un inventario de tres meses.
Hemos tenido algunos fallos de motor allí recientemente. No ve el resultado porque tenemos la capacidad y el espacio estratégico para gestionar estas interrupciones del proceso como siempre. Entonces no nos afecta en absoluto. Hemos construido rutas de suministro alternativas.
Por ejemplo, trasladamos la compra de pozos de acero de China a Europa y luego de regreso a China. Por eso, nuestro equipo es muy ágil y forma parte integral de nuestro negocio. Entonces, y todos nuestros proyectos están en el camino correcto, con la excepción de los proyectos argentinos que compartí contigo anteriormente, pero, y la otra cosa que te dejo Chris, esto es que nuestros objetivos estratégicos también se basan están en el camino correcto. Cosas como nuestro compromiso de cambiar la demografía de nuestro empleo para lograr un crecimiento mucho mayor, me refiero a un enfoque mucho mayor en emplear a gente más joven.
Hay un artículo en nuestro informe que realmente amplía esta estrategia de capital humano para garantizar que nuestro compromiso de construir el negocio minero más valioso no sea del todo barato. Es un plan estratégico real contra el que medir.
Chris Terry – – Analista de Deutsche Bank
Excelente. Y luego la otra pregunta que quería responder, solo quiero asegurarme de leerla correctamente. Pero básicamente, estratégicamente, donde se encuentra hoy, tiene el potencial de expandir Tongon. Alles andere bleibt wie es ist, trotz des höheren Goldpreises und der Disziplin, von der Sie immer gesprochen haben, den Mindestpreis gleich zu halten.
Und aus Kupfer-Gold-Sicht fühlen Sie sich angesichts der Veräußerungen in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar wohl, wo das ist. Ich frage mich nur, ob Sie nur kurz über Ihre neuesten Gedanken zu Strategie, Rohstoffmix, Preisgestaltung usw. sprechen könnten. Ich denke, nichts hat sich geändert, aber ich wollte nur Ihre Stimme dazu bekommen.
Mark Bristow – – Geschäftsführer
Sicher. Tongon ist ein gutes Beispiel. Das Team hat wieder wirklich gute Arbeit geleistet, um mehr Ressourcen hinzuzufügen. Wir sind mit den endgültigen Machbarkeitsstudien beschäftigt, aber alles sieht so aus, als könnten wir Tongons Leben verlängern.
Ursprünglich sollte es nächstes Jahr ein großes Jahr werden und dann zu Ende gehen, aber das ist nicht mehr der Fall. Und wir streben an, nächstes Jahr ein etwas niedrigeres Produktionsprofil zu haben und dann weitere vier Jahre zu laufen – oder drei Jahre bei etwa 180.000 Unzen. Und dann haben wir, wie ich bereits sagte, noch all diese anderen Möglichkeiten. Wir haben wirklich begonnen, die Kontrolle um Tongon in Bezug auf die Mineralisierung zu knacken.
Wir haben immer noch einen Goldpreis von 1.200 USD, daher muss das Unternehmen mit 1.200 USD und diesem Profil Geld verdienen. Und so haben wir am Ende mehr Unzen, eine etwas niedrigere Produktionsrate, aber länger. Und ich muss sagen, dass das afrikanische Nahost-Team hervorragende Arbeit geleistet hat, um sein Profil in Zukunft zu verbessern. Und Tongon ist die klassische Gelegenheit, bei der wir von der Marge profitieren können, die der Goldpreis bietet, weil wir ihn 2022 schließen wollten, und jetzt ist er bis nach 2024 geöffnet.
Und wir können noch mehr zu dieser verfahrenstechnischen Anlage hinzufügen, die jetzt nicht mehr voll ausgelastet ist. Es generiert mehr Umsatz bei 1.200 USD Gold und schafft eine zusätzliche Option. Die andere Möglichkeit, die wir mit dem Goldpreis haben, besteht in Nevada wie wir – aber auch hier hat das Team weiterhin Ressourcen gefunden und diese in Reserven umgewandelt, um unsere Verarbeitungsanlagen voll zu halten. Da wir uns jedoch immer mehr unter der Erde bewegen, setzen wir in unseren Oxidmühlen Kapazitäten frei.
Und natürlich haben wir die Möglichkeit, Haufen auszulaugen, wo wir auch die Stapelung von etwas niedrigeren Gehalten erhöhen können, aber – solange es eine gute Metallurgie gibt. Und diese – wir nicht – und wir haben ein bisschen Kapazität bei Kibali, aber wir füllen es immer wieder mit Erz voller Qualität. Der einzige Weg, wie wir von diesem Goldpreis profitieren können, außer dem Goldpreis selbst, besteht darin, dass wir unseren Goldpreis in Reservequalität nicht ändern können, um minderwertiges Material bis zur vollen verfügbaren Kapazität akzeptieren zu können. Und obwohl wir heute nicht viel haben, haben wir einige in Tongon und es gibt einige, die in Zukunft eintreten könnten.
In Bezug auf M & A sind wir sehr klar. Und ich meine, wir haben dies bereits bewiesen – Sie waren 2009 dabei, als der letzte große Anstieg der Goldpost, die große Finanzkrise. Wir sind sehr – wir wollen sehr diszipliniert bleiben – die 1.200 Dollar sind die neuen 1.000 Dollar für mich. Und M & A werden wir natürlich M & A verfolgen.
Unsere Strategie für M & A ändert sich nicht. Es geht um die Qualität der Vermögenswerte, die Zielwerte. Wir werden keine M & A-Aktivitäten aufgrund höherer Goldpreise verstärken, da wir die Umsatzseite unserer Modelle bei M & A ignorieren. Wir wollen sehen, ob jede Gelegenheit Vermögenswerte liefert, die die volle Zyklizität des Goldpreises überstehen können.
Ich denke, wir haben bei Kupfer die Fähigkeit unseres Teams unter Beweis gestellt, eine massive Kupfermine mit sehr geringem Kupfergehalt in Lumwana umzudrehen. Im Moment läuft es sehr gut. And our strategy, as we shared with the market at our investor day last year really, is that we recognize that to remain relevant in this growing global market, we need to continue to at least replace what we’ve mined, and more importantly, grow that opportunity with quality. And our view is that in that endeavor, we are bound to find porphyries, gold-copper porphyries that will deliver on our — pass our filters, and it would increase the amount of copper that we mine.
And we’ve also said that we would operate — take on a copper portfolio should we be able to exploit benefits from it strategically. And the other thing I’d say, Chris, is the importance — this world’s — the mining industry in this world needs to reinvent itself. I think you’ve seen the gold industry take the lead post the Barrick merger with Randgold and then the Newmont consolidation of Goldcorp and then the subsequent transactions in Nevada and then us taking Acacia private, our Massawa-Teranga merger. And we’ve really — this industry looks a lot better and is definitely delivering back to its shareholders with the higher gold price.
I hope that we will continue with that discipline and actually deliver value back to our shareholders in this sort of economic global crisis that we find ourselves in.
Chris Terry — Deutsche Bank — Analyst
OK. That’s all clear. And then just the last one for me, Mark, and I’ll hand it over. The — there’s an update out on Donlin a week or so ago.
Just wondering if you could comment on where that fits within the portfolio overall? Or where do you see that?
Mark Bristow — Chief Executive Officer
So as I pointed out, we’ve already met our $1.5 billion value delivery by bringing to account non-core assets. We will continue to do that. But Donlin is a nice, clean gold opportunity. It’s definitely a very large resource.
We have a — we understand the economics of it. When — with the changes in Barrick, we got much more involved. And we — it’s sitting — at $1,200 gold, our review last year gave about a 9% IRR. When we look at the project, it’s got three sort of risk baskets: construction risk because of its location; the capital risk, just because it’s a very large asset, and it’s moderate grade, but in a challenging environment; and then — which is always the case, it’s the geology risk, and that’s something we can derisk.
And so our engagement with NovaGold was, let’s really get down, put the best of our geologists both sides into this project, employ some really quality skills into Donlin and then take out the geological risk. Because once we have a clear definition of the reserves and, more importantly, the shapes of the ore bodies, we can then set with confidence the mining plan and, more importantly, the rate at which we can mine, which of course will set the amount of gold that we can produce on an annualized basis. And then all the rest is able to be measured against that. And so that sets your return.
Once you get the amount of gold you can produce and at what cost, then it’s — that’s the basis to determine the returns you can deliver for stakeholders and the next variable is the actual gold price. At these gold prices, it’s a very valuable asset. We’re still adding value to it. And you would have seen the first announcement out of Donlin as Donlin, because I believe that’s where NovaGold and Barrick should be focusing on is Donlin as a stand-alone business.
We happen to be shareholders of it. And we will continue to drive that. It’s the biggest drilling project that we’ve — that Donlin has seen for some time. As you know, we in Barrick are geocentric.
We’re obsessed about taking out the geology risk and we’ve got probably another follow-up early next year to test the models that we will develop out of this drilling program, which we will finish this year and before the winter sets in. And so — and then we’ll take it from there. And we — definitely, right now, it’s a key project for Barrick and very valuable today.
Chris Terry — Deutsche Bank — Analyst
Thanks, Mark.
Operator
Our next question comes from Jackie Przybylowski of BMO Capital Markets.
Jackie Przybylowski — BMO Capital Markets — Analyst
I’m just going to follow up on something you alluded to in that last comment, Mark. In the MD&A, you did talk about how you have achieved the $1.5 billion value realization, but you did say there’s more to come. And I was wondering if you could comment on that. Are you still looking at non-core asset sales in the near term, I guess, will be the first question.
Mark Bristow — Chief Executive Officer
So Jackie, yes. The answer is yes, yes and yes. So I mean, I think, what you’re seeing now is that we set this $1.5 billion target, people sort of raised their eyebrows a bit. But the two big drivers on that is the $750 million cash payment we received for our share of Kalgoorlie.
Today, the value of the Massawa transaction is just on a $500 million. We then cleaned up a whole lot of non — sorry, equity positions, ownership of small projects. Barrick, one stage, was investing in juniors and so on, so we’ve tidied that up. And I think what it shows is that every dollar is important for this Barrick team.
There were lots of transactions we’ve done, sort of $5 million, $10 million, $15 million tidying up the portfolio. As you would have seen, we’ve recently entered into a definitive agreement over Eskay Creek. And again, we believe that, that deal will continue to add value. We are a big shareholder in that project, and we’ll manage our way out of it over time.
And we’ve still got others to do. There’s a lot of work being done on our closure sites. We’ve changed our closure strategy to close — to work engineer our sites to closure rather than trying to kick the ball down the road or the can down the road just to remain in compliance. So — and as we do that, we convert a liability into an asset, and we are able to bring it to account.
As you would imagine, the higher gold price turn some of our smaller assets within our portfolio into something that’s quite attractive. And we have a number of those. And so again, they might well prove to be the sort of foundation for start-up initiatives. And I would just point out, that’s how I started Randgold some 30 years ago.
And so — and we are always supportive as far as entrepreneurial developments and opportunities. So we’ll continue to do that. We have other assets in our portfolio that, again, we would want to bring to account and at the appropriate time. And the gold-dominant assets have a much bigger value today than they had even at the beginning of last year.
So you can look forward to more of these sort of transactions.
Jackie Przybylowski — BMO Capital Markets — Analyst
That’s really helpful color. And I’m sure the closure reclamation is very attractive from an ESG perspective, too, for the communities. If I could ask on the sale of the Shandong Gold equity that you held. I know you have 10 million shares approximately remaining.
Is that a position you plan to keep? And conversely, have you talked to Shandong? Are they planning to still hold the Barrick shares that they own?
Mark Bristow — Chief Executive Officer
So we worked — that investment was — had many reasons for it. There was the IPO, which we supported and Shandong coming — moving into the international arena, which we were able to support. And also, they were supportive of us in a time when we were working toward the merger between Barrick and Randgold. And at the same time, as you know, we’re in partnership down in Argentina, which is really now started to really show merit.
For us, we believe we had fulfilled our role in that process, we have retained a core investment with them, and we have no intention of selling those shares certainly in the short term or even medium term. But at the end of the day, our business is about deploying our owners’ capital to make returns. We are not passive investors by nature or through strategy. Again, they have — for their investment in Barrick, they are — they have kept on it.
They’ve done very well by staying with it, and our liquidity is such that they can sell it or buy anytime they like. Whereas for us, we had fulfilled a specific role and we worked with them to create some more liquidity through their sort of offshore — the Chinese offshore structures, and we were able to bring in other shareholders. And again, those shareholders have done very well out of that transaction. So I think, again, our partnership and the way we work together to realize value for our respective owners is — really underpins the partnership that we have with Shandong.
Jackie Przybylowski — BMO Capital Markets — Analyst
Got it. I have one more question, then I’ll hop off. Can you give us an update? I think you talked previously in the media about Kibali and the negotiations you’re having with the DRC in terms of cash repatriation. Is it possible to update us on how those discussions are going?
Mark Bristow — Chief Executive Officer
Yes. They’re going extremely well. So just some background. The 2018 mining code is sort of shoved upon everyone and then there was a change in government.
And we’ve engaged with that government, and it’s a complex engagement because of the coalition that is — they’re sort of underpinning that government with the Kabila faction having more ministers than the Tshisekedi faction. But in the fullness of time, there’s — we’ve — it took a long time to form the cabinet. There have been some changes on both sides. But it’s a better working government today than it was even a quarter ago.
And again, we’ve — as you know, we were very engaged and vocal around the 2018 mining code. And there’s been different ways to interpret our repatriation of excess cash. And Kibali really — it makes it — Barrick makes it its business to comply with legislation. And so that one of the changes was you had to repatriate 60% of your gold revenues back into the country.
Of course, into a U.S. dollar account, which is important. And even after repatriating that 60%, we weren’t able to spend all 60% of the repatriated funds. So we grew our cash balance in country, and we still are paying off the capital in Kibali.
And also, we have settled on a dividend strategy before capital — the full capital amount is redeemed, which will benefit both our partner, SOKIMO, and of course the government through withholding taxes. And so we’ve sat down the government and pointed out, it’s useless keeping this money in DRC. It doesn’t draw a lot of interest. It doesn’t help anyone.
Whereas the sooner we can pay our capital off, the quicker we can revert to full dividend repayments. And we take away a cost on the income statement as well, and everyone understands that. We didn’t want to do it in any sort of purchase process. We wanted to do it under the proper regulations, which we believe are embedded in the mining code.
And so we’ve had to work to tidy up some of the wordage. We have approval now from the government and the Central Bank to repatriate. It’s really now just with the paperwork. And at the same time, we have been working with the parliamentary subcommittee, just tidying up the legislation so that these sort of transactions can happen in the normal course of business.
And I just would point out to everyone, the dollars are in a U.S. dollar bank account and there’s no question about — they belong to Barrick and Randgold, of course, and we are — it’s taken some time because we were prevented from doing much because of the delays in finalizing the cabinet. But now that — once the government was properly settled, we were able to get to work. And we’re right at the cusp of this happening.
Jackie Przybylowski — BMO Capital Markets — Analyst
That’s really helpful. Thanks very much, Mark. I’m going to hop off and let somebody else ask a question. Thank you.
Mark Bristow — Chief Executive Officer
Yeah. Thanks, Jackie.
Operator
Our next question comes from Josh Wolfson of RBC Capital Markets. Please go ahead.
Josh Wolfson — RBC Capital Markets — Analyst
Thank you, operator. when you’re taking a look at the gold price today, it was something like $700 above your $1,350 budget and over $800 above your long-term price assumption. Company is positioned to be in a net cash position in and around year end, generating more than $3 billion of free cash flow. When you look at the company’s long-term outlook and I guess M&A aside, how do you leverage this kind of upside that you’re currently experiencing today from the gold price without compromising the company’s discipline, which it seems very, very clear that the company is doing right now?
Mark Bristow — Chief Executive Officer
So Josh, first of all, the way you do it is if you don’t blow your brains out, like what happened to the industry in 2010 to 2015. So that’s the first point. Secondly, we’ve always said that we would adjust our dividends on a sustainable basis as and when it was required, and you’ll see that we’ve added another $0.01 to the quarterly dividend already. And we will reconsider that.
Because if I can try and explain to you our objective, we haven’t changed our strategy. And by the way, we are managing now at $1,500 gold. So our budget was — the plan is that always at $1,200. It’s measuring the performance of the teams.
We got to keep rising the gold price, and we try and keep it as close to spot as possible. The challenge we’ve had is that spot has been moving faster than we can. But I must just reinforce. We still allocate capital at $1,200.
The budget number is only for us to forecast revenues. And your prediction is correct. If you take the various gold prices, and we do run our models now, we’ve got them up to $1,900 gold, and we look at them so that we — the objective is not to waste any money and retain the dividend — I mean the discipline of protecting our margins. So that’s — so then step back and say, «What are we going to do about it?» First of all, what this is — what is happening today is effectively fast-forwarding the Barrick strategy of 1 July or 23rd of September 2018 when we shared with the market our vision for the Barrick-Randgold combination.
And this gold price has done two things. It’s fast-forwarded that whole strategy, and it’s also allowed us to work through some of the riskier assets. For instance, Argentina, when — at the beginning of last year was not in good shape. Veladero and the due diligence couldn’t make money at $1,200 long-term gold price.
Today, we’ve got a 10-year plan that does make money at $1,200 gold price. And with the crisis in Argentina, the higher gold price is helping us iron out the last of the wrinkles in that asset, which is a very valuable asset going forward. And it gives — and then, of course, we’ve got all the other opportunity. And so the same with Nevada is that we changed some of the open-pit schedules at the beginning of the year and then changed them again with COVID.
But it’s given us some flexibility to manage that combination and also settle everything in the right place, if that makes sense to you. So Nevada is now going forward. You haven’t seen some of the gaps that we’ve closed because the gold price has eased us over those gaps. The same with Tongon.
It’s going to give us some breathing space. Again, we haven’t changed the $1,200 test, but it’s given us some breathing space. And suddenly, our geologists are starting to deliver additional opportunities there. So — and again, if you go to North Mara, which is the biggest sort of workload right now in Barrick.
Again, this raised gold prices just helped us get away on the back of our promises that we made to the market and the Tanzanian government. And so the concentrate was sold at a much higher price at which it was produced. And so we were able to settle that $100 million first payment to Tanzania. We’ve got a bigger, stronger Tanzanian balance sheet because of the better revenues we got from the remainder of the concentrate, and we’ve got a capital profile there that we can manage.
So we’re able to manage that business on — as an entity with itself already generating the cash that we require to invest in the rehabilitation, for instance, of the Bulyanhulu underground. So that’s what we’re using this price at the moment. Just as we did with Randgold Resources, you recall in 2010, ’11, we had our biggest sort of capital demand. We were growing some debt, and it really helped us out of that position and settled us into a foundation that really allowed us to keep growing.
Already in the report, if you look at the dividend strategy, you’ve already got a nice, steady increased profile. And so again, already today, because of our delivery, we have a better business base on which to predict our long-term profitability on a cyclical basis. And I’ve got every confidence that we’ll continue to improve our dividend returns in the — going forward as we demonstrate that our businesses are solid and can support the dividend strategy. And then at a point, we promised the market we would get to a point of a — some sort of change in dividend policy, more along our ratio line or maybe something we had like we had in Randgold Resources.
But right now, we’re still building that business and delivering on the promise — on the strategy, but it’s going to happen a lot quicker on the back of this gold price.
Josh Wolfson — RBC Capital Markets — Analyst
Good. One more question, just looking at managing the business through the cycle and recognizing we’re probably not below here. Something that hasn’t been discussed much in the sector but might be emerging is the concept of hedging and maybe hedging in a method to reduce earnings volatility or an improved visibility. Is that something that the company would consider, ex sort of project development, just looking at that?
Mark Bristow — Chief Executive Officer
So you guys amaze me, Josh. You’re always — one minute, you’re asking for discipline and making sure that we don’t hedge. And the next minute, you’re wanting us to sort of throw away the discipline, do some more stuff because the gold price is higher, pay it all out and then hedge. So I’m confused.
But to un-confuse you, Barrick’s strategy on hedging, we are not anti-hedging. We believe that the two times that you hedge, when you build mines, because it’s an option available that no other miner has to be able to manage your capital profile and I and — Graham and I have done this many times in our career, and we’ve done it well, and we’ve never had to buy back our hedge. At the same time, we do it when we’re closing a mine to ensure that we cover the risk of revenues in a cyclical industry. But — so those are the two situations.
Of course, in transactions where you’ve got short-term risk — and one of the things I’m obsessed about is exposing Barrick to market dictation. And so I always want a balance sheet that we can manage our business irrespective of the capital markets. Today, we’ve got some $6.7 billion of liquidity. So I’m pretty sure we’re good to go.
But this is an unprecedented crisis and to manage a business, any business, in this situation recklessly is not advised, in my mind. So that’s — we’ll continue to be conservative. There are times when we will hedge, but certainly not now.
Josh Wolfson — RBC Capital Markets — Analyst
Great. Thank you.
Operator
Our next question comes from Greg Barnes of TD Securities. Please go ahead
Greg Barnes — TD Securities — Analyst
Yes. Thank you. Mark, from your comments earlier on about Donlin and some of the other big projects, it sounds like you’re more of a seller of those projects than a builder in this kind of environment.
Mark Bristow — Chief Executive Officer
So Greg, you know that famous saying, «everything’s got a price.» We’ll sell anything as long as we feel that we’re getting more than — or what it’s worth or more. As I said earlier, our view is that we’re — our activities in Donlin are still adding value. It’s a very substantial gold resource. The thing that intrigues me about it is geologically.
So it’s — geostatistically, it’s well north of 30 million ounces. We understand the metallurgy. It’s moderate grade. The big question is, the actual ore body geometry, the deportment of the gold within the ore body.
And so far, we’ve done — we’ve made a huge progress in understanding the controls. And recently, we’re about 10% into our next phase of drilling. And so far, we’ve been encouraged by the slightly higher grade that we’ve got against the model. But it’s still early days.
We have another 90% of that drill program to finish. But if you look at Donlin compared to some of the other assets in our portfolio, it’s a pure gold play. It fits — it’s in a mining-friendly jurisdiction. It’s just in a very challenging geographical setting.
That’s the thing that carries the risk, so the way to deal with that is to take the risk out of — the revenue risk, which is focused on the ore body.
Greg Barnes — TD Securities — Analyst
OK. Just on your comments during the presentation, you did say Turquoise Ridge that you had. That’s been a big focus for you in Nevada. And there have been some challenges.
You’ve changed out the leadership team. But also, it has some near-term upside. Can you just explain to us what’s going on at Turquoise?
Mark Bristow — Chief Executive Officer
Sicher. So Turquoise is a combination of a low — sort of medium-grade underground mine in Twin Creeks and then a low-grade pit and then the high-grade Turquoise Ridge underground. And as you’ll recall, Turquoise Ridge was always restricted by a toll milling agreement with Twin Creeks because Twin Creeks owned the autoclave facility and all the processing facilities, by the way. So now — and so the focus in Turquoise Ridge on geology, geological control and the ability to mine at a high rate has never been there.
And so we’ve — and at the same time, the focus on the legacy Newmont side was also not about throughput. And so when we consolidated those two operations, we had a culture there, not only the two different cultures from the two different companies but also a culture that wasn’t obsessive about efficiencies. And so we leaned on the processing facility in Twin Creeks, the autoclave. And we certainly pushed it hard, and we exposed some very real bottlenecks.
At the same time, in Turquoise Ridge underground, that’s a legacy Barrick. It had some hoisting capacity restrictions. We’ve identified them, and we’ve largely addressed them. The big challenge we have there is ventilation.
And that’s — the No. 3 shaft will really deal with two things: add more flexibility and hoisting capacity, but more importantly, address the ventilation restrictions. And at the same time, Turquoise Ridge was being high graded. And so as Rod always says, we run our businesses optimized to the ore body.
So we’ve reoptimized that ore body, and that gives lower grades, of course, but it calls on that to be offset with bigger mining rates. And again, of all the complexes within the Nevada Gold Mines, Turquoise Ridge geological — geology is least understood and the complication between Turquoise Ridge and Twin Creeks, because the stratigraphy and the controls changed substantially across that period. So we’ve got the drill rigs and working on it. We’ve changed the geology.
We still — and now you’ve got to try and build a new planning system, and Greg has just put in a completely new planning facility philosophy across the Nevada Gold Mines. And this asset, look, it’s certainly progressing, but the whole model of Turquoise Ridge complex is to increase the feed through the autoclaves and immediately you get an impact of a higher grade. And you can see that in these results, but it’s not where we want it to be. And so as you unlock those bottlenecks, you deliver a relatively higher grade, not a — you’re not high grading the asset but a relatively higher grade and immediately a lower cost.
And so we’re not — what I’m saying to the market, we’re not there yet. And this is — the other sort of — we’ve had many challenges as you do in managing such — two such large organizations. But this one is the one that’s taken a little bit more. It’s been a little more challenging to get everyone aligned and acting as one team with one mission.
And so we have beefed up the management there. We’ve moved the general — a very competent GM, an ex-legacy executive to help us there. We’ve moved some of our best underground leadership out of Carlin underground to give it extra. And we’ve brought in some external expertise on the processing side.
And we’ve really — I mean I was there with the geology leads from Barrick just a couple of weeks ago, and we’ve really — we made a lot of progress on geology. And Twin Creeks, Turquoise Ridge had a big gap in its models. And those are rapidly improving as well. So nothing that’s not fixable.
And what I’m saying in the results presentation and in our published results is that this is still a very exciting upside opportunity at Turquoise Ridge. Whereas the others are more — now we’ve taken out the big synergy or delivered on the big synergies, now it’s the bump and grind and hard work.
Greg Barnes — TD Securities — Analyst
OK. Thanks, Mark. That’s helpful. I’ll pass it on.
Mark Bristow — Chief Executive Officer
Thanks, Greg.
Operator
Our next question comes from Tanya Jakusconek of Scotiabank. Please go ahead.
Tanya Jakusconek — Scotiabank — Analyst
Hello, everybody. Just wanted to come back to Nevada, if I could. Just on Long Canyon, looks like the permitting has paused there, and you’re sort of reviewing the water management situation. What’s happening there, Mark?
Mark Bristow — Chief Executive Officer
So Tanya, when we got our head around Long Canyon, the Phase 2 underground and then — I mean, open-pit extension and the Phase 3 underground model. Long Canyon has got a short life. It had some — the then feasibility study and the associated environmental impact process. We didn’t like what we saw, and there was resistance over it.
And that the plan was to really attempt to dewater the whole compartment. And again, something that the new Barrick has brought into Nevada is, you don’t have to dewater the entire compartments on every project. And many projects, as we go underground, we’ve really put our head around understanding the aquifers and the whole water table geometry. And so there is a wetland down the valley from Long Canyon.
There are open aquifers. We believe that you can do a better job to ensure that we impact on — and it’s only a short-term impact on the — those particular — and particularly the water balance is manageable. And again, to — as we do and as I’ve always done, and as Grant believes, we reached out to some of the critics — or all of the critics actually, engaged with them, shared with them that we feel we can do it better. We’ve been working hand in glove with the authorities and various federal and state institutions that are responsible for oversight on the environment and our impact on it.
And so we felt it wise to review and we finished that review and the outcome of that review is that we can do this differently. And there are a number of options around whether you mine it — you limit the mining to a pit and no underground or you replace some of the pit with a smaller underground. Long Canyon is a very profitable business. There are many — there’s a big community that’s supported by that operation in the area, and so that’s what we’ve done.
As we’ve said, it doesn’t change our guidance and our long-term outlook. It’s a relatively small contributor, but it’s a very profitable contributor. And it also makes sense to be able to manage out and deliver on our closure plans properly. So that’s really, in a nutshell, where we are with Long Canyon.
Tanya Jakusconek — Scotiabank — Analyst
OK. And then just maybe the last one for me. You recently made comments in the press on a New York listing. Can you give us your thoughts on that? And what a redomicile would cost?
Mark Bristow — Chief Executive Officer
So this reporter overstepped his sort of reporting license. He called me and talked to me for half an hour about many things. And at the end, asked me about a listing. And if you look at that Wall Street Journal report, in the second sentence, it very clearly says that I said we are not considering it or planning it or doing anything about it today.
We talked philosophically about the London Stock Exchange listing, the importance of being in the resource markets. Canada and New York Stock Exchange are the two largest public markets for companies like Barrick. We are very comfortable in Ontario. We have restructured our business in Canada.
It doesn’t mean to say that we are not committed to the Canadian mining industry. Hemlo has really delivered some exciting opportunities, and we continue to hunt for new opportunities in Canada. The New York Stock Exchange — the debate again with this reporter was around the S&P and how important is it. And again, as I pointed out, our performance of our stock is extremely efficient in the market.
And — but the S&P does bring other additions. It helps us grow our base. It is possible to get on to the S&P without redomiciling. And to redomicile in the U.S., just to be able to get on the S&P, that’s a questionable decision because the cost of moving domiciles is high.
So that’s the background to the conversation. I think he desperately needed a headline which was not necessarily in line with our conversation.
Tanya Jakusconek — Scotiabank — Analyst
Yeah. No, I figured that. My last time looking at redomiciling Barrick when I did the access live I think the cost was in excess of $300 million. Is that a fair assumption?
Mark Bristow — Chief Executive Officer
Yeah, at least, Tanya. Graham, do you want to comment on that? I mean, we’ve looked at the merger, we looked at it, but I think you’re pretty close to the number. Graham?
Graham Shuttleworth — Chief Financial Officer and Senior Executive Vice President
Yeah. I mean, it’s that sort of order of magnitude, let’s put it that way. It’s a complicated question. It depends on many factors, many assumptions, not least of all your gold price assumption in terms of what your valuations are relative to your tax base.
So that’s not a — it’s not a simple answer to a simple question, but it’s potentially significant.
Tanya Jakusconek — Scotiabank — Analyst
Yes. No. As I said, when I did it, it was — gold was much lower and it was in sort of like — it was in excess of $300 million at a lower gold price.
Mark Bristow — Chief Executive Officer
I mean, Tanya, we’ve got a lot better things to do right now than consider doing that. We’d like to —
Tanya Jakusconek — Scotiabank — Analyst
No, I appreciate — $300 million is a lot of money. Yeah, I got it. Thank you.
Mark Bristow — Chief Executive Officer
Thank you.
Operator
There are no more questions from the conference call.
Mark Bristow — Chief Executive Officer
Gut. Well, ladies and gentlemen, again, thank you very much for making the time to share with us our results. Again, myself and Graham and the team are available to take calls should you want to ask specifics that you don’t really want to share publicly. We’re all available, as we always are.
It’s a — Barrick is in such a good position now. We’re excited about being able to continue to deliver on that promise we made you back on the 23rd of September 2018. And again, we’re certainly not short of opportunities, both organic, and we are keeping a beady eye on opportunities outside our current portfolio and exploration undertakings. I hope that next time we do this, it will be face-to-face.
But having said that, what we would like to leave you with is that we are absolutely driven about delivering on our strategic objectives, COVID or no COVID. So thanks again, and I look forward to catching up.
Operator
[Operator signoff]
Duration: 86 minutes
Call participants:
Mark Bristow — Chief Executive Officer
Chris Terry — Deutsche Bank — Analyst
Jackie Przybylowski — BMO Capital Markets — Analyst
Josh Wolfson — RBC Capital Markets — Analyst
Greg Barnes — TD Securities — Analyst
Tanya Jakusconek — Scotiabank — Analyst
Graham Shuttleworth — Chief Financial Officer and Senior Executive Vice President
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