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Después de que un acuerdo con Steve Cohen para comprar a los Mets de Nueva York fracasara el año pasado debido a problemas con el control continuo del equipo, los Wilpon comenzaron a buscar otros solicitantes para volver al multimillonario de los fondos de cobertura. Según Sportico, los Mets valen 2,42 mil millones de dólares. Cohen tomará una participación del 95% en el equipo, aumentando su participación del 8%. La familia Wilpon retiene el control del 5% restante. La transacción no incluye la red deportiva regional de los Mets, SNY, una fuente de ingresos actualmente controlada por Sterling Equity de Wilpons con una participación del 65%.

La venta es la más grande en la historia de la MLB y, dado el valor de $ 391 millones de la franquicia en el momento en que se compraron los Wilpon en 2002, también es la más rentable en términos del monto total en dólares. Aquí están las calificaciones de precios de compra para las franquicias de MLB desde 1988 en orden cronológico:

Y aquí está la rentabilidad en comparación con la calificación anterior:

En términos de ganancias anuales basadas en la valoración de la franquicia en compra y venta, el acuerdo de los Mets está un poco más cerca del medio en alrededor del 9%. Existe el argumento de que estar un poco por encima del promedio no es bueno, aunque estar por encima del promedio en un equipo cargado de deudas en medio de una pandemia parece un resultado bastante positivo. Aquí es donde las ventas de los Mets se acumulan en términos de apreciación anual posterior a la inflación:

Antes de llegar a Cohen, echemos un vistazo a los Wilpon y cómo llegamos aquí.

Desde la inversión inicial hasta el control total

Según los informes, Fred Wilpon compró originalmente el 5% de los Mets en 1980 cuando Doubleday & Co. compró el equipo por 21,1 millones de dólares. Seis años después, Nelson Doubleday y Wilpon se unieron para comprar el club, valorado en alrededor de $ 80 millones. No fue hasta 16 años después que Wilpon y su familia obtuvieron el control total del club, aunque la compra no fue indiscutible. El precio de venta del club de $ 391 millones fue establecido por un tasador e inicialmente desafiado por Doubleday. Se pronunció en contra del precio por varios factores:

Wilpon está «en conflicto» con el béisbol, lo que lo obliga a «producir pérdidas operativas fantasmas» que están por debajo del valor de mercado como parte de su estrategia de trabajo para su 50 por ciento de las compañías de Mets-to-Baseball.

Doubleday cedió después de que los Wilpons acordaron cuadriplicar el dinero adeudado en el momento de la venta de $ 28 millones a $ 100 millones. Al final, los Wilpons pagaron solo $ 135 millones para comprar la otra mitad del club a Doubleday, ya que la deuda del equipo se dedujo de la compra. Por aproximadamente $ 1 millón en 1980, $ 40 millones en 1986 y $ 135 millones en 2002, la familia Wilpon obtuvo el control total de los Mets.

El desastre de Madoff y la liquidación

Después de que los Wilpon tomaran el control total del equipo en 2002, el club se mantuvo relativamente estable durante varios años. De 2005 a 2008 hubo cuatro temporadas ganadoras consecutivas, incluida una temporada 2006 en la que el club fue un juego fuera de la Serie Mundial. Los Mets tenían una nómina de los 5 mejores y formaron la red SNY en 2006, con los Wilpons como propietarios del 65% de la red y Time Warner Cable y Comcast siendo dueños del resto. Los Mets acordaron un acuerdo a largo plazo con SNY que pagaría significativamente menos al club, ya que los acuerdos de televisión local se dispararían en los próximos años. Dado que los Wilpons poseen el 65% de la red y todas las ganancias de la red están protegidas del reparto de ingresos, este pago insuficiente no fue exactamente negativo para los propietarios de los Mets.

Luego, cerca de 500 millones de dólares que los Wilpon habían invertido en Bernie Madoff desaparecieron. El impacto provocó que recortaran nóminas, asumieran casi mil millones de dólares en deudas contra el equipo y SNY lucharan contra las reclamaciones de que tendrían que devolver las victorias anteriores de Madoff, en última instancia, préstamos de MLB y el banco. of America recibió $ 65 millones y se preparó para vender una participación minoritaria en el equipo. Después de intentar encontrar inversores para comprar grandes participaciones en el equipo, finalmente decidieron vender 12 acciones al 4% cada una por un total de $ 240 millones. Dada la inflación, ese total ni siquiera fue un aumento con respecto a su valoración de 2002 de $ 391 millones, aunque después de la inflación de la compra de 1986 fue de aproximadamente el 8% anual. También fue alrededor de $ 100 millones más de lo que pagó Wilpons en 2002 para obtener el control total del equipo.

De los $ 240 millones, $ 65 millones se utilizaron para pagar deudas con MLB y Bank of America. Algunos fueron a un asentamiento relacionado con Madoff; Aunque el acuerdo inicial de 2012 incluía un pago de 161 millones de dólares a Madoff Trust (el fideicomisario Irving Picard había solicitado originalmente hasta mil millones de dólares), la familia Wilpon terminó pagando significativamente menos. El acuerdo se redujo más tarde en alrededor de $ 100 millones; La familia Wilpon hizo un pago de $ 16 millones en 2016 y un poco más de $ 10 millones en pagos anuales comenzando en 2017 y terminando este año. Finalmente, Arpund usó $ 110 millones de la venta de $ 240 millones para pagar $ 430 millones en deuda con el equipo, una fracción del total de $ 880 millones en préstamos contraídos contra el club y el SNY. Los Wilpon han refinanciado los préstamos varias veces, incluido un refinanciamiento de $ 700 millones en 2015. Estos reembolsos de préstamos, junto con los pagos anuales de aproximadamente $ 40 millones realizados en Citi Field, significaron que el equipo estaba haciendo pagos de deuda que correspondía a la nómina de un pequeño equipo de mercado.

Estado de propiedad antes de la venta

Esas 12 acciones del 4%, basadas en un precio de compra de $ 2,42 mil millones, ahora valen aproximadamente $ 97 millones cada una. Eso equivale a un rendimiento anual del 23% después de la inflación y un rendimiento realmente bueno de esta inversión. ¿Quién se beneficiará de ella? Dos de estas acciones fueron para Steve Cohen, quien las mantendrá, aunque una de ellas puede haber sido comprada más tarde. Dos fueron comprados por miembros de la familia de Wilpon. Cuatro fueron comprados por SNY, propiedad de Wilpons, Charter y Comcast. (También es posible que estas compras estuvieran supeditadas a una extensión del contrato de cinco años hasta 2030 entre los Mets y el SNY en términos favorables para el SNY.) En cualquier caso, tres de las cuatro acciones de SNY fueron compradas por Wilpons de Comcast y Charter por 60 USD recompró un millón hace un año, y es probable que los Wilpons se queden con la cuarta participación. Un año después, la inversión de 180 millones de dólares de los Wilpon vale 290,4 millones de dólares. Si bien las otras cuatro acciones no se revelaron de inmediato, los inversores incluyeron a Anthony Scaramucci, James McCann de 1-800-Flowers y Bill Maher.

Con el 52% del equipo a la izquierda después de la liquidación de 2012, el 8% parece haberse quedado realmente con la familia, más otro 4% en forma de participación de SNY. Con el 64% del club ya en la familia de alguna forma, el 12% adicional de la compra del año pasado significó que los Wilpons poseían aproximadamente el 76% del club. Con un 8% de propiedad de Cohen, hay otro 16% con otros inversores que no están completamente revelados y pueden o no estar relacionados con la familia Wilpon. Con Cohen comprando todo menos el 5% de todo el club, todos los demás inversores parecen estar dando sus frutos después de casi quintuplicar su inversión en solo ocho años.

La situación de los Mets con Cohen como dueño

A principios de este año, se informó que los Wilpon debían aproximadamente $ 350 millones en deuda relacionada con el equipo y $ 450 millones en deuda relacionada con SNY. La deuda con los Mets probablemente reducirá la cantidad de efectivo que Cohen tendrá que recaudar para cerrar el trato, y aunque el patrimonio neto de Cohen, que supuestamente se acerca a los $ 15 mil millones, significa que no tendrá que recaudar más fondos para la compra. Mets, probablemente podría hacerlo si tuviera que hacerlo.

Como propietario de los Mets, Cohen continúa adeudando los préstamos y pagos del equipo a Citi Field. Se hará cargo de un club con una incertidumbre significativa sobre los ingresos de 2021 y se enfrentará a un acuerdo de televisión local muy por debajo del mercado durante la próxima década. Este acuerdo de televisión continuará enriqueciendo a los Wilpon, ya que la cadena genera más de $ 100 millones en ganancias al año y gran parte de ese dinero se destina a los futuros propietarios de los Mets. Los Wilpons también serán responsables del desarrollo de Willets Point, el antiguo terreno industrial alrededor del estadio de los Mets donde el desarrollo anterior se estancó. Cohen también recibirá una parte de este desarrollo Wall Street Journal.

Cuando se trata de nómina, los Mets tienen pocos compromisos a largo plazo, ya que solo los contratos de Robinson Canó y Jacob deGrom van más allá de esta temporada. Para 2023, sumarán $ 60 millones al año. Incluso si la gran mayoría del equipo tuviera que aceptar aumentos de arbitraje significativos, los Mets tendrían que gastar alrededor de $ 50 millones en nómina en 2021 para alcanzar la nómina programada para este año antes de la pandemia. Cohen hizo un gran revuelo en la mano libre sin siquiera aumentar la nómina, que iba a estar entre los 10 primeros por primera vez desde el escándalo de Madoff. Dada la deuda que enfrentan actualmente los Mets y el acuerdo de televisión local por debajo del mercado sin participación en SNY, la decisión de gastar se basará más en el deseo de Cohen de ganar que en los flujos de efectivo para el club. .

En cuanto a la aprobación de la propiedad, Andy Martino enumera tres problemas potenciales con Cohen:

Cohen y el fondo que una vez dirigió, SAC Capital Advisors, han sido investigados y multados por uso de información privilegiada (el propio Cohen nunca fue acusado). Su fondo actual, Point72 Asset Management, ha sido acusado de promover una cultura laboral tóxica y una remuneración desigual para las empleadas. La oferta anterior de Cohen por los Mets el año pasado también alborotó algunas plumas en la liga.

Martino señala que hubo problemas similares con Drayton McClane cuando compró los Astros, pero que el alto precio probablemente ganará al final. Que la alternativa a Cohen sea una propuesta liderada por Alex Rodríguez también podría jugar un papel en la mente de los propietarios, así como la perspectiva de llevar a los Mets al mercado por tercera vez en menos de un año. La compra es grande para los Wilpons y MLB. Es un gran problema para Cohen. Queda por ver qué tan grande será para los fanáticos, pero el panorama de gastos para el club debería ser más optimista de lo que será en una década.

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